（以下实质从东海证券《食物饮料行业周报：春节备货旺季光临，眷注绩优企业》研报附件原文摘录）

　　二级市集浮现： 上周食物饮料板块下跌0.56%，跑赢沪深300指数0.79个百分点，正在31个申万一级板块中排名第13位。子板块方面，上周零食板块上涨5.86%，相对浮现较优。个股方面，上周涨幅前五为劲仔食物、三只松鼠、皇氏集团、惠发食物、麦趣尔，辞别上涨14.2%食品、 10.5%、 9.6%、 7.6%、 7.2%。跌幅前五为朱老六、盖世食物、金达威、泉阳泉、东鹏饮料，辞别下跌19.8%、 10.5%、 8.8%、 7.3%、 4.7%。

　　白酒： 春节回款逐渐推动，眷注渠道动销节拍。 各酒企春节回款正正在有序推动中， 库存也正在逐渐去化，同时通过擢升渠道利润加大动销踊跃性， 2024年主意踊跃。 2024年春节较晚，估计春节备货期间拉长，利好酒企库存消化。凭据今日酒价， 上周飞天茅台批价较坚固， 截至1月14日， 2023年茅台散飞批价2705元，周环比降落5元，月环比上升5元； 龙茅批价为3750元， 代价展示下跌趋向。 五粮液批价撑持坚固。 贵州茅台2023年功绩美满落地，五粮液和泸州老窖连接颁布增持安顿彰显信仰。目今白酒板块估值处于近5年较低水准，板块估值仍然富裕反映市集对危急的顾忌，摆设价钱凸显。 白酒行业比赛加剧，分歧代价鼓动销瓦解延续， 提倡眷注需求稳重的高端酒和景心胸较强的区域龙头，个股提倡眷注贵州茅台、 五粮液、 山西汾酒、 古井贡酒、 现代缘、 迎驾贡酒等食品。

　　群多品：（1） 零食： 头部企业功绩亮眼，零食量贩盈余延续。 劲仔食物上周颁布2023年功绩预报，估计2023年实行归属于上市公司股东的净利润2.01亿元~2.13亿元，同比延长61%~71%。 公司刚毅聚焦“大单品”进展政策， 延续施行“大包装+散称” 计谋。 2023年紧要受益于大豆油、鹌鹑蛋、黄豆、鸭胸肉等个别原质料本钱的回落，公司红利才力有所擢升。近年来新型渠道的兴起对零食企业的本钱限造和供应链效益提出了更高的条件，零食企业需求尤其眷注一是本钱下行周期下的订价计谋，二是产物的不同化革新以及渠道修筑。零食行业内卷加剧，量贩整合加快，范畴效应逐步映现，上游品牌入场准则抬高，行业会合度向头部零食企业挨近的逻辑得以验证。跟着零食市集范畴不时增添及行业会合度擢升，产物生长逻辑强、品牌及范畴效应明显、渠道扩展增速较疾的头部企业将优先受益，提倡眷注盐津铺子、甘源食物和劲仔食物。（2） 速冻食物： 预造菜行业餐饮需求刚性， 行业生长速率疾且比赛格式相对阔别，优先眷注单品打造才力较强的龙头企业。预造菜依附口胃准则化，造造简略的特性，有用治理餐饮业的人力本钱高企、出餐速率较慢的痛点，于是餐饮连锁化率擢升、团餐延长与表卖进展协同驱动预造菜行业生长，行业渗出率希望神速擢升。提倡眷注产能、渠道上风明明的安井食物和产物品类延续丰盛的千味央厨。（3）乳成品： 受益于原奶代价回落，乳企功绩弹性较高。 跟着消费者需求强壮化和多元化，低温乳成品继承度抬高， 产物高端化趋向加快，提倡眷注产物构造不时升级以及DTC渠道渗出率延续擢升的新乳业。

　　投资提倡： 白酒板块提倡眷注需求稳重的高端酒和景心胸较强的区域龙头， 贵州茅台、 五粮液、 山西汾酒、 古井贡酒、 现代缘、 迎驾贡酒等。 零食板块提倡眷注产物生长逻辑强、渠道增速较疾的盐津铺子、 甘源食物和劲仔食物。速冻食物板块提倡眷注产能、渠道上风明明的安井食物和产物品类延续丰盛的千味央厨。 乳成品板块提倡眷注产物构造不时升级以及DTC渠道渗出率延续擢升的新乳业。

　　危急提示： 宏观经济的影响； 本钱震动的影响； 食物安然的影响； 比赛加剧的影响

　　证券之星估值说明提示泸州老窖红利才力优良，异日营收获长性杰出。归纳根本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值说明提示古井贡酒红利才力杰出，异日营收获长性杰出。归纳根本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值说明提示五 粮 液红利才力优良，异日营收获长性凡是。归纳根本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值说明提示千味央厨红利才力杰出，异日营收获长性凡是。归纳根本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值说明提示皇氏集团红利才力较差，异日营收获长性较差。归纳根本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值说明提示金达威红利才力杰出，异日营收获长性较差。归纳根本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值说明提示麦趣尔红利才力凡是，异日营收获长性较差。归纳根本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值说明提示盐津铺子红利才力杰出，异日营收获长性凡是。归纳根本面各维度看，股价合理。更多

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